用電量與GDP走勢印證“克強(qiáng)指數(shù)”前瞻性
國家能源局公布，今年上半年全社會用電量同比增長5.14%，增幅比一季度回升0.84個百分點(diǎn)。國家統(tǒng)計局公布，上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長7.6%，增幅比一季度放緩0.1個百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，用電量增速與GDP的增速變動幅度差距加大。筆者認(rèn)為，這并不意味著用電量與經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)背離，而是反映出GDP主要體現(xiàn)了當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)狀況。用電量則不僅反映當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況，還預(yù)示著未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢。
今年以來，"克強(qiáng)指數(shù)"越來越多地被業(yè)內(nèi)當(dāng)作分析經(jīng)濟(jì)走勢的重要指標(biāo)。"克強(qiáng)指數(shù)"源于李克強(qiáng)總理2007年任職遼寧省委書記會見美國駐華大使時，通過耗電量、鐵路貨運(yùn)量和貸款發(fā)放量三個指標(biāo)分析當(dāng)時遼寧省經(jīng)濟(jì)狀況。英國《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志早在2010年就推出"克強(qiáng)指數(shù)"用于評估中國GDP增長量，該指數(shù)包括"工業(yè)用電量新增"、"鐵路貨運(yùn)量新增"和"銀行中長期貸款新增"。耗電量從一個側(cè)面反映該地區(qū)工業(yè)生產(chǎn)活躍度以及企業(yè)運(yùn)行狀態(tài)，鐵路貨運(yùn)量是從物流角度反映該地區(qū)工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)以至整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)，貸款發(fā)放量既反映出市場對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)信心，又顯示未來經(jīng)濟(jì)運(yùn)行風(fēng)險度。"克強(qiáng)指數(shù)"提供了觀察工業(yè)生產(chǎn)、能源消耗以及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)的一組定量觀察指標(biāo)，對推測經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢具有某種先行指標(biāo)含義。
花旗銀行在編制"克強(qiáng)指數(shù)"時，將三個指標(biāo)的權(quán)重分別設(shè)定為40%、25%和35%，權(quán)重最大的就是用電量。以用電量衡量經(jīng)濟(jì)走勢的優(yōu)勢首先體現(xiàn)在關(guān)聯(lián)性上：通常來說，用電量和工業(yè)生產(chǎn)關(guān)系最緊密，兩者走勢幾乎趨同。我國現(xiàn)在仍處于重化工業(yè)時期，工業(yè)生產(chǎn)情況又和整體經(jīng)濟(jì)情況基本保持一致；其次體現(xiàn)在真實(shí)性上，地方官員可能會多報GDP或者工業(yè)生產(chǎn)總值等一系列宏觀指標(biāo)，但誰也不愿意多報能源使用消耗數(shù)據(jù)，因為這是個反向指標(biāo)。全國上下對單位GDP的能源使用量都有越來越嚴(yán)格的規(guī)定，用電量數(shù)據(jù)越大，單位GDP能耗反而越大；最后體現(xiàn)在可核對性上。用電量數(shù)據(jù)和發(fā)電量數(shù)據(jù)可以核對，不容易被扭曲。
從用電結(jié)構(gòu)上分析，6月份第二產(chǎn)業(yè)用電量、第三產(chǎn)業(yè)用電量以及城鄉(xiāng)居民生活用電量都在加速上漲，只有第一產(chǎn)業(yè)用電量跌幅擴(kuò)大。今年盛夏的提前到來為第一產(chǎn)業(yè)用電量滑落以及城鄉(xiāng)居民生活用電量提速提供了解釋。第三產(chǎn)業(yè)用電量加速，則和當(dāng)前第三產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展以及當(dāng)前就業(yè)情況持續(xù)穩(wěn)定基本契合。上半年第三產(chǎn)業(yè)增加值同比增長了8.3%，快于去年同期的7.7%，反映出國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整初見成效。
從已公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，下半年工業(yè)生產(chǎn)存在回穩(wěn)可能。今年2月~6月，規(guī)模以上工業(yè)增加值的環(huán)比數(shù)據(jù)分別增長了0.79%、0.66%、0.87%、0.62%、0.68%，企業(yè)利潤回升是導(dǎo)致工業(yè)生產(chǎn)緩步回暖的重要原因，5月份我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額比去年同期增長15.5%，增速比4月份加快6.2個百分點(diǎn)。去庫存化接近尾聲也是利好因素。國家信息中心測算，今年工業(yè)企業(yè)的庫存回補(bǔ)將拉動GDP上行0.5個百分點(diǎn)。截至4月底，工業(yè)企業(yè)成品庫存3.12萬億元，增長8%，預(yù)示著企業(yè)去庫存化趨于結(jié)束。
中國電力企業(yè)聯(lián)合會18日發(fā)布的用電量分析報告結(jié)果也顯示出經(jīng)濟(jì)回暖趨勢。今年上半年，全國電力供需總體保持平衡，用電市場延續(xù)中速增長態(tài)勢。上半年，全國工業(yè)用電量18108億度，同比增長4.8%,占全社會用電量的比重為72.5%,對全社會用電量增長的貢獻(xiàn)率為68.3%。工業(yè)用電量的上漲趨勢預(yù)示著經(jīng)濟(jì)趨勢正在回暖，因為歷來重工業(yè)用電量都是跌在全社會用電量下跌前，漲在全社會用電量上漲后。而重工業(yè)用電量的回升通常會被看作是經(jīng)濟(jì)回升的前期信號。6月份，占工業(yè)用電量70%左右比重的重工業(yè)用電量增長了5.97%，比5月增加1.72個百分點(diǎn)。
當(dāng)然，用電量數(shù)據(jù)并不能簡單代替GDP，因為用電量數(shù)據(jù)的波動性強(qiáng)于GDP，在經(jīng)濟(jì)增長處于高位的時期，用電量增速大于GDP增速；當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于下行周期時，用電量增速下降的幅度會大于GDP增速下降的幅度。而"克強(qiáng)指數(shù)"通過賦予用電量一個小于1的權(quán)重，再加上其他幾個與GDP相關(guān)的真實(shí)數(shù)據(jù)作為綜合參考，使所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)更加具有參考性和前瞻性。
