巴菲特:普通人不應(yīng)炒個(gè)股 賺快錢是投資最大錯(cuò)誤
今年，伯克希爾-哈撒韋公司（下稱“伯克希爾”）股東大會(huì)吸引全球4萬(wàn)多名投資者來(lái)到美國(guó)中部小城奧馬哈。84歲的沃倫·巴菲特依然魅力非凡。
去年股東大會(huì)期間陰雨連綿，異常寒冷。今年大會(huì)當(dāng)天則陽(yáng)光明媚，現(xiàn)場(chǎng)氣氛也很熱烈。在過(guò)去五年中，伯克希爾有四年沒(méi)有跑贏大盤。不過(guò)對(duì)于“價(jià)值投資”的信徒來(lái)說(shuō)，巴菲特是不會(huì)讓人失望的。
1965年，伯克希爾每股凈資產(chǎn)是19美元，現(xiàn)在已經(jīng)漲到了每股134973美元，也就是說(shuō)，如果你在五十年前向該公司投資1萬(wàn)美元，現(xiàn)在你就是億萬(wàn)富翁了。
[ 對(duì)于普通的投資者來(lái)說(shuō)，他們不適合投資個(gè)股。如果他們嘗試買賣個(gè)股，從長(zhǎng)期來(lái)看，他們不會(huì)比長(zhǎng)期投資指數(shù)獲得更好的回報(bào)
但大多數(shù)人覺(jué)得炒個(gè)股更有趣。總是有人讓你買這買那，你希望能快速賺錢。試圖賺快錢是最糟糕的錯(cuò)誤 ]
伯克希爾年報(bào)顯示，在過(guò)去的半個(gè)世紀(jì)里，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的年均收益率（包括分紅）是9.8%，而同期伯克希爾的復(fù)合年均增長(zhǎng)率則高達(dá)19.7%。
2013年，伯克希爾每股資產(chǎn)凈值雖然也取得了18.2%的增長(zhǎng)，卻未能跑贏標(biāo)普500的32.4%，是五年以來(lái)第四個(gè)年頭未能跑贏大盤。當(dāng)年，伯克希爾總收入為1821.5億美元，凈利潤(rùn)為194.76億美元。
過(guò)去五年沒(méi)能跑贏標(biāo)普500，導(dǎo)致一些人開(kāi)始質(zhì)疑“股神”是否與現(xiàn)實(shí)脫節(jié)。不過(guò)，巴菲特的投資伙伴查理·芒格認(rèn)為，在市場(chǎng)全面看漲時(shí)，伯克希爾的收益率看起來(lái)不那么令人激動(dòng)——事實(shí)上，此前質(zhì)疑巴菲特的聲浪最高之際，也就是網(wǎng)絡(luò)科技股泡沫最盛之時(shí)。
2007年，巴菲特售出中石油（601857.SH，00857.HK,PTR.NYSE）股份，此后該股大漲。當(dāng)時(shí)有不少國(guó)人認(rèn)為巴菲特看走了眼，到了2008年，中石油股價(jià)直線下跌，又有人感慨“股神終究是股神”。
2008年，巴菲特在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)說(shuō)：“我當(dāng)時(shí)賣掉中石油是因?yàn)橛X(jué)得它不再物超所值。”如今，84歲高齡的巴菲特，其投資策略更趨保守，這或許意味著他犯錯(cuò)誤的幾率也相應(yīng)降低。
在今年的股東大會(huì)上，巴菲特再次接受了《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》的專訪。在“短線派”紛紛擔(dān)憂中國(guó)經(jīng)濟(jì)趨緩的時(shí)刻，堅(jiān)持長(zhǎng)期觀點(diǎn)的巴菲特從歷史的維度上對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)表達(dá)了超然的樂(lè)觀。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)有起伏是正常的
第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)：比亞迪（002594.SZ，00285.HK）一季度利潤(rùn)同比下跌89%。你是否在重新估計(jì)這筆投資？
巴菲特：我們持有比亞迪很多年了，我們根本沒(méi)有改變持股情況，未來(lái)也不會(huì)改變。
日?qǐng)?bào)：比亞迪的內(nèi)在價(jià)值是什么？
巴菲特：汽車行業(yè)是很不容易做的。我認(rèn)為他們有很好的管理層。但是他們也面臨著激烈競(jìng)爭(zhēng)，不過(guò)我們會(huì)在很長(zhǎng)時(shí)間里一直持有它。
日?qǐng)?bào)：伯克希爾旗下、全球最大公務(wù)機(jī)運(yùn)營(yíng)公司NetJets擬將私人飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)擴(kuò)展到中國(guó)。你如何估量中國(guó)市場(chǎng)的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)？
巴菲特：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)在任何一個(gè)國(guó)家都會(huì)在某種程度上存在。我們根本不擔(dān)心NetJest在中國(guó)的運(yùn)營(yíng)。未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)壯大，可能是五年，也可能是十年。中國(guó)人和我們一樣，做的都是長(zhǎng)期打算。
日?qǐng)?bào)：世界銀行日前稱，根據(jù)購(gòu)買力平價(jià)計(jì)算，中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量2014年就會(huì)超過(guò)美國(guó)，成為世界上第一大經(jīng)濟(jì)體。你相信嗎？
巴菲特：我不知道是不是在2014年。但說(shuō)到底，作為擁有四倍于美國(guó)的人口、快速增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)經(jīng)濟(jì)超過(guò)美國(guó)，是必然會(huì)發(fā)生的事情，而且是件好事。
日?qǐng)?bào)：最近中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩是否令你擔(dān)憂？
巴菲特：不。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率仍然很高。中國(guó)會(huì)很棒。在這個(gè)過(guò)程中有高低起伏，有經(jīng)濟(jì)震蕩，這是自然的。美國(guó)歷史上經(jīng)歷了十幾次經(jīng)濟(jì)衰退或蕭條，但總體上是朝前走的。中國(guó)也是一樣。
賺快錢是最糟糕的錯(cuò)誤
日?qǐng)?bào)：美國(guó)股市達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的高度。現(xiàn)在購(gòu)買美國(guó)股票是不是太貴了？
巴菲特：如果你買了美國(guó)股票并且持有20年，你會(huì)獲得很好的收益。
日?qǐng)?bào)：你認(rèn)為在2014年美國(guó)股市會(huì)有一輪大跌嗎？
巴菲特：我不知道。我不知道股市會(huì)怎么走。
日?qǐng)?bào)：你在2013年又投資了IBM。在未來(lái)你會(huì)買入更多的科技股嗎？
巴菲特：這是可能的，我們沒(méi)有計(jì)劃，但是很有可能。
日?qǐng)?bào)：下一個(gè)值得關(guān)注的美國(guó)行業(yè)是哪一個(gè)？
巴菲特：這我不能告訴你（笑）。
日?qǐng)?bào)：你屢次建議普通投資者，最好的投資策略是買標(biāo)普500指數(shù)，為什么？
巴菲特：因?yàn)槿绻麄冑?gòu)買并長(zhǎng)期持有，會(huì)獲得良好收益。對(duì)于普通的投資者來(lái)說(shuō)，他們不適合投資個(gè)股。如果他們嘗試買賣個(gè)股，從長(zhǎng)期來(lái)看，他們不會(huì)比長(zhǎng)期投資指數(shù)獲得更好的回報(bào)。
日?qǐng)?bào)：但是為什么大多數(shù)人不那么做？
巴菲特：因?yàn)樗麄冇X(jué)得炒個(gè)股更有趣�？偸怯腥俗屇阗I這買那，你希望能快速賺錢。試圖賺快錢是最糟糕的錯(cuò)誤。
日?qǐng)?bào)：你對(duì)中國(guó)投資者有什么建議？
巴菲特：中國(guó)投資者應(yīng)該買他們了解的股票。
